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在納斯達(dá)克上市與其他證券交易所相比有哪些優(yōu)勢和劣勢？

盡管存在中美貿(mào)易緊張局勢影響，但仍然有大量的中國企業(yè)到美國股票交易所上市。

美國資本市場體系主要由交易所市場和場外市場兩部分組成，相對于交易所市場，美國場外市場層次較為復(fù)雜。

交易所市場又可以分為全國性證券交易所：紐約證券交易所（NYSE）、全美證券交易所（AMEX）、納斯達(dá)克股市（NASDAQ）；

和地方性證券交易所：費(fèi)城證券交易所（PHSE）、太平洋證券交易所（PASE）、辛辛那提證券交易所（CISE）、中西部證券交易所（MWSE）以及芝加哥期權(quán)交易所（CHICAGO BOARDOPTIONSEXCHANGE）等。

其中最主流的是紐約證券交易所（NYSE）和納斯達(dá)克證券市場（NASDAQ）。

納斯達(dá)克證券市場是全球第一個電子股票市場，其寬松的上市政策成為近幾年來中國企業(yè)家赴美IPO的主要戰(zhàn)場。

納斯達(dá)克證券市場

創(chuàng)立于1971年，初期納斯達(dá)克只是一個用來集中顯示全美OTC市場部分精選證券價(jià)格的報(bào)價(jià)系統(tǒng)。

1975年，納斯達(dá)克設(shè)置了第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，對掛牌公司的總資產(chǎn)、股本及資本公積、公眾持股數(shù)、股東數(shù)及做市商數(shù)量提出了要求，只有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)才可以申請?jiān)诩{斯達(dá)克掛牌交易。

通過設(shè)置上市標(biāo)準(zhǔn)，納斯達(dá)克將自己與OTC市場區(qū)別開，成為一個完全獨(dú)立的上市場所。

1982年，納斯達(dá)克在其報(bào)價(jià)系統(tǒng)的基礎(chǔ)上開發(fā)出了納斯達(dá)克全國市場系統(tǒng)，其它不滿足全國市場上市標(biāo)準(zhǔn)的股票組成的市場被稱為納斯達(dá)克常規(guī)市場。

納斯達(dá)克常規(guī)市場被正式命名為納斯達(dá)克小型市場。由此，納斯達(dá)克市場分為兩個層次。

2006年7月，納斯達(dá)克又通過引入更高的上市標(biāo)準(zhǔn)，成立了納斯達(dá)克全球精選市場，將納斯達(dá)克市場內(nèi)滿足新標(biāo)準(zhǔn)的1187家公司轉(zhuǎn)移到全球精選市場掛牌，同時納斯達(dá)克全國市場更名為納斯達(dá)克全球市場，納斯達(dá)克小型資本市場更名為納斯達(dá)克資本市場，從此納斯達(dá)克市場內(nèi)部形成三個層次。

納斯達(dá)克全球精選市場（The Nasdaq Global Select Market）、納斯達(dá)克全球市場（The Nasdaq Global Market）和納斯達(dá)克資本市場（TheNasdaq Capital Market），這三個板塊中全球精選市場的上市要求最為嚴(yán)格，全球市場次之，資本市場要求最低。

上市標(biāo)準(zhǔn)

納斯達(dá)克資本市場（The Nasdaq Capital Market）

是為小市值企業(yè)提供發(fā)展業(yè)務(wù)的上市融資平臺，其以股東權(quán)益為基礎(chǔ)，要求在滿足股東權(quán)益的指標(biāo)同時滿足經(jīng)營年限、市值、或凈利潤這三項(xiàng)指標(biāo)中的一項(xiàng)，這也是納斯達(dá)克目前上市標(biāo)準(zhǔn)最低的市場。

納斯達(dá)克全球市場（The Nasdaq Global Market）

是為世界各地的中型企業(yè)提供了進(jìn)入美國資本市場的平臺，想要在這個層次上市有四種可能的搭配以滿足標(biāo)準(zhǔn)股東權(quán)益+經(jīng)營年限、股東權(quán)益+凈利潤、市值、總資產(chǎn)+總收入。雖然在納斯達(dá)克資本市場中也有前兩種搭配，但其要求的門檻值更低更適合小型企業(yè)。

納斯達(dá)克全球精選市場（The Nasdaq Global SelectMarket）

納斯達(dá)克全球精選市場是全球上市標(biāo)準(zhǔn)最高的市場于2006年才成立，成立時基本照搬了紐交所的上市標(biāo)準(zhǔn)，但具有更高的門檻值，現(xiàn)在其上市標(biāo)準(zhǔn)也與紐交所一樣有五種搭配凈利潤、市值+收入、市值+收入+現(xiàn)金流、市值+收入+股東權(quán)益。

在納斯達(dá)克上市的優(yōu)勢

納斯達(dá)克證券市場的多樣性和包容性，為條件不同的企業(yè)提供了更豐富的選擇。

別具特色的分層制度，既有全球精選中像微軟、因特爾、蘋果、谷歌和Facebook這樣的明星大企業(yè)，也有資質(zhì)相對一般的“平凡”企業(yè)。

此外，納斯達(dá)克還允許上市企業(yè)按其資質(zhì)在這些層次中進(jìn)行轉(zhuǎn)換，這種安排顯示了其極大的包容性。

原本在精選的企業(yè)如果不滿足標(biāo)準(zhǔn)，就會被降到全球，而原本在資本的企業(yè)，發(fā)展穩(wěn)定后滿足標(biāo)準(zhǔn)可以提上至全球。

很多小企業(yè)通過進(jìn)入資本板塊獲得融資后迅速發(fā)展，逐步提升。

另外企業(yè)上市前也需要準(zhǔn)備大量資金，相比紐約證券交易所首次公開募股（IPO）250,000美元的上市費(fèi)用，納斯達(dá)克的費(fèi)用為125,000美元。

納斯達(dá)克的年度費(fèi)用是37,500美元比紐約證券交易所的46,150美元要低。

另外，相對寬松的政策也為企業(yè)節(jié)省不少人員、公關(guān)的費(fèi)用。

與國內(nèi)上市相比，納斯達(dá)克上市時間成本較低且條件寬松。中國企業(yè)若想在滬、深交易所實(shí)現(xiàn)上市一般需要3到4年的時間，對企業(yè)發(fā)展而言時間就是機(jī)遇，無法快速實(shí)現(xiàn)上市、融資發(fā)展，會錯過更多的商業(yè)機(jī)會。

與香港上市相比，美國上市的資本規(guī)模量和市盈率方面都遠(yuǎn)高于香港。

在納斯達(dá)克上市的缺點(diǎn)

與紐約證券交易所（NYSE）相比，納斯達(dá)克在國際聲望上并不如前者。

紐約證券交易所（NYSE）比納斯達(dá)克交易所（Nasdaq exchange）早了將近200年，是世界第二大證券交易市場。

考慮到中美在地域、文化和法律上的差異，企業(yè)在上市過程中會遇到不少這些方面的障礙。并且上市費(fèi)用相對較高，企業(yè)應(yīng)該提前制定長遠(yuǎn)的規(guī)劃和清晰的策略，以最佳的方式獲得更多的資本。